До складу грошової маси держави не входять. Агрегати грошової маси: що це таке

Гроші це те, чого всім (або майже всім) не вистачає - людям, підприємствам та країнах. Але гроші бувають різні. У вашому гаманці разом лежать як банкноти (іноді це рублі, долари або навіть юані), так і банківські (кредитні) картки. І те й інше гроші.

Але всі ми знаємо, що банкнотою можна розплатитися скрізь (або майже скрізь), а для банківської карти потрібен або банкомат або термінал. Тобто доступність (ліквідність) цих грошей різна. Тим не менш, це все грошова маса. Що таке грошова маса? Це якраз те, що об'єднує ваші (і не тільки ваші) готівкові та безготівкові грошові кошти.

Приклад банківських карт і готівки купюр яскраво демонструє, що гроші істотно розрізняються за своєю доступністю. Тому з метою фінансового та економічного аналізу їх підрозділяють на агрегати грошової маси.

Види грошових агрегатів прийнято позначати як М0, М1, М2, М3 (іноді ще й М4).

Розглянемо що таке грошовий агрегат. Простими словами грошові агрегати - це сукупність грошових коштів одного «сорти».Наприклад, М0 - це агрегат, який включає в себе готівкові кошти, що знаходяться в обігу. Тобто це "готівка" в гаманцях людей, в банках, касах магазинів і підприємств. Таких грошей в загальній грошовій масі не так вже й багато. У Росії це приблизно 20-25% від загальної маси, а в Європі і США - менше 10%.

Розглянемо, як грошова маса і грошові агрегати впливають на стабільність всієї фінансової системи. Отже, що таке М0-М4:

• М0, як уже зазначено, це "готівка";
• М1 включає в себе «готівку» і «безнал» (банківські карти), вклади в банках ( «до запитання»), залишки на рахунках будь-яких фізичних і юридичних осіб, а також чеки;
• М2 включає в себе М1 і ще строкові вклади громадян і юросіб;
• М3 це М2 плюс ще ощадні вклади всіх осіб і всіх видів, а також сертифікати банків та організацій, державні облігації;
• М4 застосовується не завжди і включає в себе «готівку» плюс сума кредитів, виданих банками плюс борги уряду.

Читайте також: Що таке ОКОПФ організації і де його взяти

Як бачимо, кожний наступний агрегат включає в себе попередній. Навіщо це потрібно і що означає частка кожного агрегату в структурі грошової маси?

Як грошова маса і її агрегати використовуються в економічному аналізі

У давнину майже вся грошова маса мала характер М0 - "готівка" (монети, а пізніше банкноти). Ще 150 років тому це було близько 90% всіх грошей. Поступово ця частка знижувалася. Вже 100 років тому ця частка зменшилася до однієї третини. Ці зміни стимулювали економічне зростання. Дійсно, адже гроші «під матрацом» не можна дати в борг для закупівлі сировини або будівництва нового заводу. З іншого боку, збільшення частки «готівки» вказує на недовіру людей і підприємців до фінансової системи.

Подивимося як змінювалася частка «готівки» (М0) в Росії за останні 15 років. Ця частка по відношенню до М2 в період з 2002 по 2017 рік неухильно знижувалася з більш ніж 36% до 20%. Але, звертає на себе увагу, що було два винятки - 2009 і 2015 роки, коли ця частка дещо зросла - на 0.5% в 2009 і 0,1% в 2015 році. Всі ми добре пам'ятаємо, що за процеси відбувалися в економіці та фінансовій сфері в цей період.

Частка готівки в Росії поки що помітно вище, ніж в розвинених країнах Європи і США, що, в першу чергу, пов'язано з недостатньою розвиненістю системи безготівкових платежів, помітною часткою «сірого» і тіньового секторів економіки, які, в основному, працюють з « налом »і певним рівнем недовіри населення до банківської системи. Адже до сих пір велика частка трудящих, які отримавши зарплату на банківську карту, біжать до банкомату для переведення в готівку.

Грошова маса - сукупність купівельних, платіжних і накопичувальних коштів, що обслуговують господарський обіг і належать приватним особам, організаціям (підприємствам) і державі. У грошовій масі розрізняють активні гроші, Які обслуговують готівковий і безготівковий оборот і пасивні (Накопичення, залишки на рахунках, резерви), які потенційно можуть бути використані для розрахунків.

Для аналізу кількісних змін грошової маси на певну дату і за певний період, а також для розробки заходів по регулюванню темпів зростання і обсягу грошової маси використовуються різні сумарні показники обсягу і структури грошової маси - грошові агрегати , Побудовані шляхом приєднання до попередніх величин нових кредитних інструментів в послідовності, що характеризує зниження можливості їх використання для придбання товарів і послуг. Грошові агрегати різняться широтою охоплення тих чи інших фінансових активів і ступенем їх ліквідності.

існують різні концепції визначення складу грошової маси . згідно першій - грошова маса складається з готівки (банкноти, монети) в обігу і грошей безготівкового обороту (банківські депозити). Відповідно до цю концепцію в платіжному обороті, крім грошей, можуть використовуватися різні види цінних паперів - векселі, чеки, депозитні сертифікати. Дана концепція лежить в основі формування грошових агрегатів, які використовуються Центральним Банком РФ в даний час. прихильники другий концепції відносять векселі, чеки, а іноді і інші цінні папери до безготівкових грошей і включають їх в грошову масу. Відповідно до цю концепцію, Банк Росії на початку 90-х років використовував агрегат МЗ, який складався з готівки і залишків на різних банківських рахунках, депозитних сертифікатів і облігацій державних позик. прихильники третьої концепції заперечують існування безготівкових грошей і вважають грошима тільки готівку.

У більшості країн сукупність найбільш ліквідних активів (грошовий агрегат M1) складається з готівки в обігу та депозитів до запитання. Менш ліквідні активи групуються в агрегаті М2 (Англія, Франція), в агрегаті МЗ (Японія, Німеччина), іноді М4 (США).

Розглянемо грошові агрегати промислово-розвинених країн на прикладі США.

грошовий агрегат M1 акцентує увагу на функції грошей як засобу обігу, тому що в США все обмінні операції здійснюються за допомогою готівки та трансакційних депозитів. Агрегат M1 включає:готівкові гроші + вклади до запитання (що не приносять дохід, але дозволяють користуватися чеками) + інші чекові депозити (які приносять кошти). Гроші, що входять в агрегат M1, складають фонд активних грошей, тобто це готовий на даний момент часу запас купівельних і платіжних засобів.

трансакційні депозити (Вклади до запитання і інші чекові депозити) - це депозити, з яких кошти можуть бути передані іншим особам у вигляді платежів по операціях, здійснених за допомогою чеків або електронних грошових переказів.

агрегат М2 заснований на здатності грошей бути ліквідним засобом накопичення купівельної спроможності. Даний агрегат включає в себе ряд активів, що мають фіксовану номінальну вартість і здатність перетворюватися для здійснення платежів в готівку і трансакційні депозити. Ці активи мають досить високу ліквідність і є потенційними гроші.

В агрегат М2 входять наступні види активів: M1 + взаємні фонди грошового ринку + депозитні рахунки грошового ринку + ощадні вклади + строкові вклади + одноденні угоди про зворотний викуп ( «репо») + одноденні позики в евродолларах.

Взаємні фонди грошового ринку – це незалежні фінансові посередники, які продають титули власності населенню і використовують виручені кошти для покупки короткострокових цінних паперів з фіксованим відсотком. Майже весь прибуток від цих цінних паперів (за вирахуванням плати за послуги) переходить до власників титулів власності. Оскільки купуються цінні папери мають стійку номінальну вартість, фонди можуть гарантувати, що вартість одного титулу власності буде постійною. Взаємні фонди грошового ринку надають своїм акціонерам обмежені можливості для користування чеками і електронними перекладами і на практиці ці переклади набагато рідше використовуються для здійснення платежів, ніж трансакційні депозити,

Депозитні рахунки грошового ринку - це спеціальні вклади в депозитних ринках, подібними з взаємними фондами грошового ринку.

строкові вклади - це вклади в депозитних інститутах, що приносять дохід (%) і, кошти з яких можуть бути вилучені після закінчення певного терміну.

ощадні вклади - це вклади в депозитних інститутах, що приносять дохід (%), кошти з яких можуть бути вилучені в будь-який момент, але ці вклади не дають власникам права на користування чеками.

Застосування банкоматів, відкрило доступ до депозитів в будь-який час, підвищило їх ліквідність.

Одноденні угоди (контракти) про зворотний викуп (репо) – короткострокові ліквідні активи, які представляють собою договір про згоду купити у фінансової установи цінні папери з тим, щоб перепродати їх назад на наступний день за заздалегідь обумовленою ціною. Різниця ціни продажу і перепродажу дорівнює відсотковими виплатами за використання грошових коштів. Одноденні угоди мають номінал 100000 $ або більше. Ці активи використовуються як фірмами, так і фінансовими посередниками.

Одноденні позики в евродолларах - це короткострокові ліквідні активи аналогічні операціям «репо» і які служать для операції з доларовими фондами, що знаходяться поза США.

Грошовий агрегат МЗвключає в себе: М2 + депозитні сертифікати + термінові операції «репо» + термінові позики в евродолларах + акції взаємних фондів грошового ринку.

Депозитні сертифікати - це сертифікати великих строкових вкладів на 100000 $ і більше. Депозитні сертифікати можуть бути продані їх власникам до настання дати погашення, і їх номінальна вартість не є повністю фіксованою * так як ціна, по якій вони продаються, схильна до змін до їх погашення.

Термінові угоди про зворотний викуп і термінові позики в евродолларах відрізняються від одноденних тим, що термін їх дії перевищує 24 години і іноді становить кілька місяців.

Грошовий агрегат L1 (М4) \u003d МОЗ + банківські акцепти + комерційні папери + короткострокові папери казначейства + ощадні облігації США.

Даний агрегат є достатньо ліквідним і найширшим з усіх використовуваних.

Для вимірювання грошової маси в Росії застосовуються такі агрегати:

МО - Готівкові гроші в обігу », який включає в себе готівку в обігу поза банками;

М1 - Гроші , Які включають в себе МО + депозити до запитання;

М2 - Грошова маса, який включає в себе М1 + термінові і ощадні депозити;

М2Х - Широкі гроші , Який включає в себе М2 + депозити в іноземній валюті (у рублевому еквіваленті - Х).

Найважливішим компонентом грошової маси є грошова база. Банк Росії використовує цей агрегат у вузькому і широкому сенсі. Грошова база у вузькому визначенні включає в себе:

1) суми готівки в обігу, в касах підприємств і організацій (включаючи банки);

2) обов'язкові резерви комерційних банків в Центральному Банку Росії.

У грошову базу в широкому сенсі включають залишки на кореспондентських і інших рахунках банків в Банку Росії.

грошова база

Грошова маса (М2)

Схема формування структури і взаємозв'язку грошової бази і маси грошей в обігу (М2).

А - готівкові гроші у населення, в касах підприємств і організацій, включаючи банки;

В - кошти комерційних банків: обов'язкові резерви, кореспондентські рахунки в ЦБ РФ;

З - готівкові гроші в населення, в касах підприємств і організацій, крім банків;

D - залишок коштів на розрахункових, поточних рахунках, депозити підприємств і організацій, вклади населення в банках.

Як видно з малюнка, одна частина грошової бази - готівка в обігу (А, С) - входить в грошову базу безпосередньо, а інша - кошти комерційних банків в ЦБ РФ - викликає багаторазове збільшення грошової маси у вигляді банківських депозитів. Це пояснюється тим, що кошти комерційних банків на рахунках Центрального банку (В) залишаються незмінною при наданні комерційними баками кредитів своїм клієнтам, тому що відбувається лише переказ коштів з кореспондентського рахунку одного банку на рахунок іншого. Сума депозитів при видачі кредитів зростає, зростає і обсяг грошової маси - це пов'язано зі здатністю банківської системи створювати депозити на основі видачі банківських послуг. Ступінь кумулятивного збільшення депозитів в процесі кредитування вимірюється банківським мультиплікатором (МБ), що обчислюється за формулою:

МБ \u003d 1 / норма обов'язкових резервів

Ступінь кумулятивного впливу грошової бази на обсяг грошової маси визначається грошовим мультиплікатором за формулою:

ДМ \u003d М2 / ДБ (грошова база)

Найбільшу питому вагу в грошовій базі займають готівкові гроші. Величина грошової маси набагато перевищує величину грошової бази (в кілька разів). Регулювання обсягів грошової маси і грошової бази здійснюється за допомогою заходів грошово-кредитної політики.

Змін руху грошей на певну дату і за певний період у фінансовій статистиці використовуються грошові агрегати М0, М1, М2, М3, М4.

Агрегат М0 включає готівкові гроші в обігу: банкноти, металеві монети, казначейські білети (в деяких країнах). Металеві монети, що становлять незначну частку готівки (в розвинутих країнах 2-3%), дають можливість особам здійснювати дрібні угоди. Зазвичай ці монети карбуються з дешевих металів. Реальна вартість монети значно нижчою за номінальну, щоб не допустити їх переплавку з метою прибуткового продажу у вигляді злитків. Казначейські квитки - паперові гроші, емісії яких здійснюються казначейством. Переважна роль належить банкнотам.

Агрегат М1 складається з агрегату М0 і коштів на поточних рахунках банків. Кошти на рахунках можуть використовуватися для платежів в безготівковій формі, через трансформацію в готівкові гроші і без перекладу на інші рахунки. Для розрахунків за допомогою коштів на цих рахунках їх власники виписують платіжні доручення (переважна форма розрахунків в українській економіці) або чеки та акредитиви. Саме агрегат М1 обслуговує операції по реалізації валового внутрішнього продукту (ВВП), розподілу і перерозподілу національного доходу, накопиченню та споживанню.

Агрегат М2 містить агрегат М1, термінові і ощадні депозити в комерційних банках, а також короткострокові державні цінні папери. Останні не функціонують як засіб обігу, однак можуть перетворитися в готівку або чекові рахунки. Ощадні депозити в комерційних банках вилучаються в будь-який час і перетворюються на готівку. Строкові депозити доступні вкладнику лише після закінчення певного терміну і, отже, мають меншу ліквідність, ніж ощадні депозити.

Агрегат М3 містить агрегат М2, ощадні вклади в спеціалізованих кредитних установах, а також цінні папери, які обертаються на грошовому ринку, в тому числі комерційні векселі, що виписуються підприємствами. Ця частина коштів, вкладена в цінні папери, створюється не банківською системою, але знаходиться під її контролем, оскільки перетворення векселя в засіб платежу вимагає, як правило, акцепту банку, тобто гарантії його оплати банком у разі неплатоспроможності емітента.

Агрегат М4 дорівнює агрегату М3 плюс різні форми депозитів в кредитних установах.

Між агрегатами необхідна рівновага, в іншому випадку відбувається порушення грошового обігу. Практика підказує, що рівновага наступає при М2\u003e М1; воно зміцнюється при М2 + М3\u003e М1. В цьому випадку грошовий капітал переходить з готівкового обігу в безготівковий. При порушенні такого співвідношення між агрегатами в грошовому обігу починаються ускладнення: нестача грошових знаків, зростання цін і ін.

У Росії для розрахунку сукупної грошової маси застосовують агрегати М0, М1, М2 М3. До грошових агрегатів відносять; М0 - готівка в обігу; М1, крім М0 - кошти підприємств на розрахункових, поточних, спеціальних рахунках в банках, депозити населення в ощадних банках до запитання, кошти страхових компаній; М2; дорівнює М1 плюс термінові депозити населення в ощадних банках, в тому числі компенсація; М3 складається з М2 і сертифікатів, облігацій державної позики.

З повагою Молодий аналітик

грошовий агрегат - показник кількості грошей або фінансових активів, що класифікуються як грошова маса

В економічній теорії виділяються наступні агрегати грошової маси:

• M0 - готівка;
• М1 - фінансові активи, які можуть бути негайно задіяні для здійснення розрахунків (готівка та вклади до запитання);
• М2 - утворюється шляхом складання агрегату М1 і найбільш поширених видів строкових вкладів;
• М3 - утворюється шляхом обліку агрегату М2 і деяких видів великих строкових вкладів і строкових угод про зворотне випуск (депозитні сертифікати, облігації держпозик);
• L - найбільш широкий з усіх грошових агрегатів, узагальнюючий все грошові кошти та фінансові активи.

Склад грошових агрегатів неоднаковий в різних країнах.

Грошові агрегати являють собою ієрархічну систему: кожен наступний агрегат включає до свого складу попередній. Між собою грошові агрегати відрізняються не тільки по складу грошової маси, а й за рівнем ліквідності. Найвищою ліквідністю має грошовий агрегат М0 (готівка), ліквідність M1 нижче, ніж М0, але вище, ніж М2, оскільки вклади до запитання повинні бути повернуті вкладнику за його заявою, а строкові вклади можуть використовуватися банком на свій розсуд протягом всього терміну вкладу та повертаються вкладнику тільки після закінчення цього терміну.

Грошовий агрегат М0

Грошовий агрегат М0 - це готівкові гроші - монети і паперові гроші.

Монета, яка становить лише малу частину грошової маси: в даний час - всього 2 чи 3% в загальному обсязі грошової пропозиції М1. Металеві гроші - це «зручні гроші», що дозволяють нам здійснювати будь-які види дрібних покупок.

Всі металеві гроші, що мають ходіння в країні, - це символічні гроші. Це означає, що дійсна вартість - вартість металевого злитка, з якого власне і зроблена монета, - меншою за номінальну вартість монети. Це дозволяє запобігти переплавку символічних грошей з метою їх прибуткової продажу в якості золотих або срібних злитків. Якби, наприклад, кожна 50-центова нонет в США містила в собі срібло вартістю 75 центів, то було б дуже вигідно переплавити її і продати у вигляді злитка. Незважаючи на незаконність подібних дій, 50-центових монети швидко зникли б з обігу. У цьому полягає один з потенційних недоліків товарних грошей. Якщо їх цінність як товару перевищить їх цінність як грошей, то вони припинять своє існування в якості засобу обігу.

Паперові гроші становлять близько 28% грошової маси Ml в економіці. У США все мільярди доларів паперових грошей представлені у формі банкнот Федеральної резервної системи, тобто банкнот, які випущені Федеральним резервним банком з дозволу Конгресу. Кинувши побіжний погляд на будь-які американські гроші, ви помітите зліва в верху на лицьовій поверхні банкноти напис FederalReserveNote і знак випустив її резервного банку під написом.

Грошовий агрегат М1

перший грошовий агрегат М1 включає готівкові гроші і трансакційні депозити, т. е. вклади, кошти з яких можуть бути перераховані іншим особам в якості платежів за чеками або електронним грошовим переказам. Оскільки в країнах з розвиненою ринковою економікою, в тому числі з сучасним фінансовим ринком, більшість обмінних операцій здійснювати за допомогою першого грошового агрегату, то його називають агрегатом у вузькому сенсі, в якому гроші використовуються як засіб обігу.

Банківські депозити (вклади) - це найбільший компонент грошової маси М1. Існує багато фінансових інститутів, що пропонують послуги з розміщення депозитів.

1. Комерційні банки. Такі банки становлять основу системи. Вони приймають вклади від фізичних осіб і фірм і використовують свої фінансові ресурси для надання безлічі різноманітних видів позик. Позики комерційних банків служать для підприємців і фірм джерелом короткострокового обігового капіталу, для споживачів - способом фінансування покупки автомобілів, інших товарів тривалого користування і т.п.

2. Ощадні установи. Комерційні банки доповнюються безліччю інших фінансових інститутів - ощадними асоціаціями і кредитними спілками, - які всі разом називаються ощадними установами.Кредитні спілкиприймають вклади від своїх «членів» - зазвичай групи людей, що працюють в одній компанії, - і надають ці кошти для фінансування покупок в розстрочку.

Депозити в банках і ощадних установах називають по-різному: вклад до запитання; рахунок НАУ (negotiableorderofwithdrawal (NOW) account); рахунок з автоматичним перекладом засобів, або рахунок АТС (automatictransferservice (ATS) account); чековий пайовий рахунок. Але незважаючи на таке розмаїття назв, всі ці вклади схожі в одному: вкладники можуть вилучити ці кошти в будь-який момент і на будь-яку суму на власний розсуд.

Протягом більшої частини XX в, (до 90-х рр.) Агрегат M1 розглядався як найбільш точний вимірювач грошової маси. Однак в даний час з розвитком кредитних відносин стала більш очевидною залежність ключових параметрів національної економіки від агрегату М2, який і розглядається в даний час як найважливіший об'єкт грошово-кредитної політики.

Готівкові гроші є базисом всієї грошової системи, найбільш ліквідним фінансовим засобом і грошовим резервом, що надає особливого значення забезпеченню міцності і стійкості готівкової складової грошової маси. Найважливішим кількісним показником грошового обігу є грошова маса. Грошова маса являє собою сукупний обсяг купівельних і платіжних засобів, що обслуговують господарський обіг і належать фізичним, юридичним особам і державі. Характеристика сукупного грошового обороту знаходить відображення в грошових агрегатах, які є показниками обсягу і структури грошової маси.

В економічній теорії агрегат - це сукупність специфічних економічних одиниць, які розглядаються так, як якщо б вони складали одну одиницю. грошові агрегати використовуються для аналізу кількісних змін грошового обігу на визначену дату і за певний період, а також для розробки заходів по регулюванню темпів зміни грошової маси і окремих її компонентів. На підставі цього аналізу Центральний банк виробляє основні орієнтири грошово-кредитної політики та здійснює контроль за грошовою масою в обігу.

Принцип побудови агрегатів заснований на тому, що всі блага можна ранжувати від абсолютно ліквідних до абсолютно неліквідних. Послідовно приєднуючи до найбільш ліквідних коштів менш ліквідні, ми отримуємо відповідно показники М0, М1, М2 ... Агрегати М0, Ml, М2, МЗ складають сукупну грошову масу. Кожен з агрегатів є частиною грошової маси. За показник грошової маси, використовуваної для макроекономічного аналізу і статистики, приймають агрегат М2.

Грошові агрегати є показниками структури грошової маси. Грошовими агрегатами називаються види грошей і грошових коштів, що відрізняються один від одного ступенем ліквідності (можливістю швидкого перетворення в готівку). В різних країнах виділяються грошові агрегати різного складу. МВФ розраховує загальний для всіх країн показник М1 і більш широкий показник «квазігроші» (термінові і ощадні банківські рахунки і найбільш ліквідні фінансові інструменти, які обертаються на ринку).

Грошові агрегати являють собою ієрархічну систему - кожний наступний агрегат включає до свого складу попередній.

Грошовий агрегат М1 включає готівкові гроші в обігу поза банківською системою (грошовий агрегат М0) і залишки коштів в національній валюті на розрахункових, поточних та інших рахунках до запитання населення, нефінансових і фінансових (крім кредитних) організацій, які є резидентами Російської Федерації.

Грошовий агрегат М2 включає грошовий агрегат М1 та залишки коштів в національній валюті на рахунках термінових депозитів та інших залучених на термін коштів населення, нефінансових і фінансових (крім кредитних) організацій, які є резидентами Російської Федерації.

У фінансовій статистиці Росії для аналізу змін, що відбуваються використовують грошові агрегати M0, M1, M2, M3.

Агрегат M0 - готівка в обігу.

Агрегат M1 - агрегат M0 + кошти підприємств на різних рахунках у банках, вклади населення до запитання, кошти страхових компаній.

Агрегат M2 - агрегат M1 + строкові депозити населення в ощадних банках, в тому числі компенсації.

Агрегат M3 - агрегат M2 + сертифікати та облігації державної позики.

Центральний банк Російської Федерації розраховує грошові агрегати М0 і М2. Агрегат М2 являє собою обсяг готівки в обігу (поза банками) і залишків коштів у національній валюті на рахунках нефінансових організацій, фінансових (крім кредитних) організацій і фізичних осіб, які є резидентами Російської Федерації.